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10年前,上证指数在2962点;5年前,上证指数在2329点;现在,上证指数又回到了3000点一线。相比之下,上述投资组合显著跑赢大盘(注:仅作为数据分析,不作为投资建议。毕竟,1万元买不了1手茅台……)。值得注意的是,从市值增加与股价涨幅的角度来看,近10年来这些股票表现最出色的阶段,基本集中在最近5年。这也在一定程度上说明,A股在近5年逐渐趋于成熟化,价值投资的理念也为更多人所接受。

天风证券是一家总部位于武汉的全牌照的全国性综合类券商,在研究所、投行并购重组、固定收益等业务领域近几年异军突起。去年10月,天风证券成功登陆A股市场,最新的注册资本为51.8亿元,总资产逾530亿元。该公司2018年营业收入32.77亿元,净利润3.03亿元。

大结局?这场旷日持久、扑朔迷离的大戏,还真没有因为深圳地铁的入主、万科董事会换届和王石的卸任而终结。宝万之争后,宝能合计持有28.04亿股万科A,占上市公司总股本的25.4%。不过,宝能的这28.04亿股万科股票,按照持股主体不同,可划分为三部分:前海人寿、钜盛华以及钜盛华委托的九大资管计划,各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。钜盛华通过9个资管计划合计持有万科10.34%股权。

业内对标公司之一的台湾上市公司克丽缇娜也是类似情况。公开数据显示,2016年克丽缇娜营业收入33.61亿元新台币,同比下降23.52%,2017年营业收入32.91亿元新台币,同比下降2.08%。不仅是业绩,思妍丽的门店数量变动情况也令人担忧。

上周日晚间易会满主席讲到,现在A股市场的估值放在全球都不贵。A股上证指数的市盈率只有13倍,沪深300只有12倍,上证50只有10倍。与A股市场过去十年的上证指数相比,似乎是在原地踏步。但值得注意的是,在2009年的时候,A股市场的上证指数平均市盈率高达50倍左右,而当前A股上证指数的市盈率只有13倍。虽然在指数上现在与过去相比没有大的变化,但是这十年上市公司的盈利实实在在出现了较大的回升,因此当前的A股具备更大的配置价值。如果说从指数上来看,过去十年似乎没有赚到钱,只能说明十年前这些股票的估值都过高了,而现在的估值已经被压缩到了一个很低的位置,所以这时候投资的风险就大大降低了。

而且,或许是为了体现合营性质,除少数几家外,时代中国控股持股在50%以上的多数合营公司,公司的投票权统一为50%,无论是持股刚到50%还是超过90%,投票权并无二致。从投票权而不是股权上看,时代中国控股与合作方实现了权利的对等,因此合营公司的决策须由双方达成一致,符合共同控制的显性要求。蹊跷的是,无论持股多少,时代中国控股都只保留了50%的投票权,似乎是有意“让渡”合营公司的控制权。

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